A股大涨行情持续一周,同期债市经历大幅调整。目前债市稍稍企稳,股市又经历了大波动。经过调整之后,债市的机会要来了吗?近日理财魔方金融研究院接受《国际金融报》采访,针对股债行情变化原因,后市机会及不同市场波动下的配置建议发表观点。
股债行情变化的原因及规律
理财魔方金融研究院认为,“债市忽然迎来调整,主要是源于股债跷跷板效应。”如果大家预期未来经济表现不好,那么资金就会从股市流出买债券,自然会推高债券的价格。如果大家预期未来经济表现较好,那么部分资金自然会看不上债市的收益,转而买入收益空间更大的股票。此次政策层面超预期的突然积极转向,部分资金急于从债市离开买入股票,因而给债市带来一定的扰动。
债市自9月24日开始回调,30年期国债期货近4个交易日跌幅3.98%,10年期国债期货同期跌幅1.21%,2年期国债期货同期跌幅0.06%,中债新综合财富总值指数同期跌幅0.09%。
理财魔方金融研究院指出,观察上述数据我们会发现,这一波债市的调整,久期越长的债券,二级市场价格跌幅越大,久期短的跌幅相对较小。久期越长,利率下跌时债券价格上涨幅度越大。涨的时候涨更多,跌的时候跌幅也会更大。(注:久期意思是债券投资者持有债券的平均时间)
债基后市机会
对于债市机会,理财魔方金融研究院表示,回顾过往历史来看,债市在2016年10月、2020年5月、2022年11月经历的调整都已顺利“出坑”。
债基是一类短期会回调,长期总是向上的资产,也就是债基走势总体特征是“熊短牛长”。债券的收益不仅仅有二级市场的资本利得,还有债券本身的票息,债券是属于比较稳健的资产,也是家庭资产配置中不可缺少的一类资产。因此,面对市场波动时,理财魔方金融研究院建议投资者在波动大时,选短久期债券降低风险;波动小时,可选长久期债券获取更高收益。投资者如果实在担心债市波动,可考虑更多配置偏短久期的债基组合,整体波动更小,长期看收益也更低。